Als sich das Jahr 2022 dem Ende zuneigte, einigten sich die EU-Energieminister schließlich darauf, die Gaspreise auf 180 € pro Megawattstunde (MWh) zu begrenzen. Die Begrenzung kam nach Monaten der Volatilität, die Druck auf europäische Unternehmen und Haushalte ausübten. Diese Obergrenze könnte im Jahr 2023 mehr Volatilität in der Weltwirtschaft verursachen (theconversation: 04.01.23).
EU-Politiker versuchen, Gaspreise durch Obergrenze zu kontrollieren
Die Obergrenze ist laut EU-Politikern ein Versuch, die widerspenstigen Marktkräfte zu kontrollieren. Diese Marktkräfte hatten die Gaspreise im vergangenen Sommer auf fast 340 €/MWh und die Strompreise auf einen Rekordwert von 1.000 €/MWh gesteigert. Bis zum Winter hatte Europa genug Gas für die Saison gelagert. Europa will sich durch steigende Importe von verflüssigtem Erdgas (LNG) über neue schwimmende Regasifizierungsterminals in Deutschland und den Niederlanden absichern.
Diese Regierungsintervention könnte den Eindruck erwecken, dass die durch Russlands Invasion in der Ukraine im Februar 2022 verursachte Energiekrise endlich im Rückspiegel zu sehen ist. Aber sie ist es nicht. Die jüngst von den politischen Entscheidungsträgern der EU festgelegte Gaspreisobergrenze lag weit über den wichtigsten LNG-Preisen und den Kosten für Gas. Das Gas wurde im Voraus auf dem Terminmarkt für die Lieferung in diesem Winter gekauft und derzeit bei etwa 70 €/MWh gehandelt.
Die Lieferanten sichern ihr Preisrisiko häufig auf den Futures-Märkten ab und die Obergrenze führt daher zu Unsicherheit. Die Absicherungen spiegeln daher möglicherweise nicht die tatsächlichen Marktbewegungen wider. Dies könnte zu mehr Preisvolatilität führen.
Zusätzliche Gaslieferungen aus Übersee retten Europa vor Energiekrise
Tatsächlich waren es die hohen Gaspreise im Jahr 2022, die diesen Winter in Großbritannien und Europa tatsächlich die Energieversorgung aufrecht erhielt. Chinas strikte Null-COVID-Politik hat die Energienachfrage des Landes im Jahr 2022 erheblich gebremst.
Dies bedeutete, dass mehr Gaslieferungen aus den USA, Westafrika, Katar und sogar Australien nach Europa gingen, wo sowohl die Nachfrage als auch die Preise höher waren. Tatsächlich könnte Europa im Jahr 2022 etwa 70 Milliarden Kubikmeter der russischen Gasversorgung verloren haben, aber es gewann über 50 Milliarden Kubikmeter an zusätzlichen LNG-Importen hinzu.
Dies zeigt, wie Märkte Probleme lösen können. Im nächsten Winter könnten jedoch ein perfekter Sturm ungünstigen Wetters und ein Wiederaufleben der chinesischen Energienachfrage die Preise für alle Gas- und Stromverbraucher noch höher und volatiler machen.
Wenn dies der Fall ist, müssten sich Energieverbraucher möglicherweise nicht nur um Putin und extreme Wetterereignisse im Jahr 2023 sorgen, sondern auch um eine zunehmend durchsetzungsfähige Regierungspolitik, die möglicherweise Energieknappheit verursacht.
Bessere Lösungen für Energiekrisen
Durch die Einmischung in die Märkte riskieren die Politiker, die diese Obergrenzen festgelegt haben, Fehler zu wiederholen, die die USA während der Ölpreisschocks der 1970er Jahre gemacht haben. Versuche, die Energiekostensteigerungen von Richard Nixon – der 1972 auf eine Wiederwahl als US-Präsident hoffte – mit Preisstopps zu kontrollieren, entmutigten die übliche Bevorratung von saisonalen Erdölprodukten in den USA. Dies führte zu Mangel und Elend für das amerikanische Volk.
Mit zunehmenden staatlichen Eingriffen in die Märkte könnte es in Regionen wie Europa erneut zu solchen Engpässen kommen. Subventionen, Einzelhandelspreisobergrenzen und Steuerermäßigungen werden weltweit angewendet, um die Verbraucher vor hohen Energiepreisen zu schützen.
Aber solche Aktionen unterstützen nur die Reichen (die unverhältnismäßig mehr Energie verbrauchen) und die fortgesetzte Nutzung schädlicher fossiler Brennstoffe. Das sind schlechte Nachrichten für Innovatoren, die nach besseren und saubereren Wegen zur Energieerzeugung suchen. Es subventioniert auch den russischen Krieg in der Ukraine.
Durch den Versuch, die Verbraucher vor hohen Preisen zu schützen, werden die Regierungen den Konsum durch niedrigere Preise nur fördern und die Energiekrise verlängern. Gezielte Geldtransfers an die bedürftigen Haushalte wären für die Regierungen weniger kostspielig und würden es dem Markt auch ermöglichen, seine Aufgabe der Energierationierung zu erfüllen.
Die Aussichten für Öl
Der Ölmarkt wird 2023 eine ganz andere Geschichte schreiben. Die russischen Ölsanktionen der EU traten am 5. Dezember 2022 für Rohöl in Kraft und beginnen am 5. Februar 2023 für Mineralölprodukte.
Dieser Plan hatte eine sehr gute Chance, dem Putin-Regime zu schaden, bis die G7-Staaten die Obergrenze auf 60 US-Dollar pro Barrel festlegten. Da dies über dem aktuellen Preis für russisches Öl liegt, macht es die Sanktionen überflüssig.
Öl ist ein homogener Rohstoff, der hauptsächlich über Schiffe gehandelt wird und daher praktisch nicht global sanktioniert werden kann. Das Angebot außerhalb der Opec ist reichlich und wächst, und die Angst vor einer Rezession und die schwache chinesische Nachfrage haben die Preise in den letzten Monaten daran gehindert, zu schnell zu steigen. Dies bedeutet, dass die kurzfristigen Aussichten auf niedrigere Ölpreise gerichtet sind, wobei wahrscheinliche Erhöhungen erst später im Jahr 2023 erfolgen werden.
US-Regierung beeinflusst Ölmarkt durch Freigabe von strategischen Reserven
Aber selbst der mächtige globale Ölmarkt ist von der langfristigen Regierungspolitik betroffen. Zusätzlich zu den G7-Sanktionen begann die Biden-Regierung vor den Zwischenwahlen im vergangenen November mit der Freigabe von Öl aus der US Strategic Petroleum Reserve.
Dies sollte die inländischen Kraftstoffpreise niedrig halten, aber diese zusätzliche Versorgung hielt auch die internationalen Preise niedrig. Als der Preis für US-Rohöl im vergangenen Monat auf 80 US-Dollar pro Barrel fiel, begann die Regierung, ihre Reserven wieder aufzufüllen.
Infolgedessen ist die US-Regierung effektiv zu einem Händler und Swing-Produzenten auf dem Ölmarkt geworden, was ihr die Macht gibt, die Preise zu beeinflussen. Wir können 2023 ein weiteres turbulentes Jahr auf den Energiemärkten erwarten, aber solche staatlichen Maßnahmen und ihre Folgen könnten sich als der größte Faktor erweisen, der die Märkte bewegt.
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