Die Energiekrise in Europa spitzt sich zu. Die Gasreserven sinken schneller als erwartet, und die Herausforderung, diese wieder aufzufüllen, wächst. Mit Erdgaspreisen auf dem höchsten Niveau seit zwei Jahren stehen Länder vor einem schwierigen Winter. Energiekonzerne wie Uniper und Eni verzichten auf Einlagerungen, da die Sommerpreise unwirtschaftlich sind. Regierungen sehen sich daher gezwungen, einzugreifen. Der Gaspreis kletterte zuletzt um 5,4 Prozent und erreichte 58,75 Euro pro Megawattstunde – der höchste Stand seit Februar 2023 (institutional-money; 11.02.25)
Ursachen und Risiken
Die niedrigen Füllstände der europäischen Gasspeicher alarmieren zunehmend. Politik und Wirtschaft blicken besorgt auf die Abhängigkeit von Windkraft und anderen erneuerbaren Quellen. Mehrere windstille Tage, kälteres Wetter und der Rückgang russischer Gaslieferungen haben viele Länder gezwungen, tief in ihre Reserven zu greifen. Die Speicher sind aktuell weniger als halb gefüllt – das geringste Niveau zu dieser Jahreszeit seit 2022.
Laut dem Analysten Patricio Alvarez von Bloomberg Intelligence offenbart diese Situation die Anfälligkeit der europäischen Versorgung. Der Verlust russischer Gaslieferungen in den letzten drei Jahren hat die Märkte stärker für Preisschocks sensibilisiert. Besonders kurzfristige Lieferausfälle, die LNG-Nachfrage in Asien oder Wetterumschwünge beeinflussen die Preise zunehmend.
Steigende Nachfrage und eisige Temperaturen
Eine aktuelle Prognose von ICIS zeigt, dass der europäische Gasverbrauch im Februar um 17 Prozent gegenüber dem Vorjahr steigen dürfte. Grund ist die erhöhte Nachfrage von Haushalten und Unternehmen. Die Wetterlage verschärft die Situation weiter. In Nordwesteuropa wird in den kommenden Tagen mit eisigen Temperaturen gerechnet. Dies treibt die Nachfrage nach Heizenergie zusätzlich an und könnte die Lagerbestände noch weiter belasten.
Ein Ende der steigenden Preise scheint nicht in Sicht. Selbst langfristige Terminkontrakte für die Jahre 2026 und 2027 verzeichnen bereits deutliche Preissteigerungen. Laut Arne Lohmann Rasmussen, Chefanalyst bei Global Risk Management, wächst das Risiko, dass die Europäische Union mit rekordniedrigen Gasvorräten in den Frühling startet.
Unsicherheiten bei zukünftigen Lieferungen
Hinzu kommen weitere Unsicherheitsfaktoren, die die Lage verschärfen könnten. Die bevorstehenden Wartungsarbeiten in Norwegen könnten die Lieferungen im Sommer einschränken und die Energiekrise weiter verschärfen. Gleichzeitig sorgen Diskussionen über mögliche US-Zölle und Gegenmaßnahmen für Unsicherheit bei den LNG-Importen. Auch die Frage russischer Lieferungen bleibt ein entscheidendes Thema. Einige mitteleuropäische Staaten setzen weiterhin auf die Möglichkeit, dass Gastransporte durch die Ukraine wieder aufgenommen werden.
Aussicht auf Rückkehr russischer Lieferungen
Einige Experten halten eine Rückkehr zu russischen Lieferungen für denkbar. Florence Schmit, europäische Energiestrategin der Rabobank, sieht hierin eine wahrscheinliche Entwicklung, wenn die Preise hoch bleiben. In dieser Situation bleibt der Markt stark abhängig von politischen Entscheidungen und internationalen Entwicklungen.
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